央行12日逆回购仅400亿 连续三日大回笼

央行12日进行300亿元7天、100亿元14天逆回购。当日公开市场有2050亿元逆回购到期，实现净回笼1650亿元，为连续第三日实现大额净回笼。此外，周三还有1585亿元MLF到期。对此，市场人士表示，在国庆长假结束后资金面整体延续宽裕格局的背景下，短期公开市场预计将继续以资金小幅回收为主，不过后续或将对流动性调控进行微调。

事实上，加上周三的1650亿元，本周央行已连续三日大额净回笼。其中，周二(11日)进行200亿元7天，100亿元14天逆回购，当日公开市场有1300亿元逆回购到期，实现净回笼资金1000亿元。

周一(10日)进行200亿元7天，100亿元14天逆回购，当日公开市场有1200亿元逆回购到期，实现净回笼资金900亿元。

在资金利率方面，周三，Shibor中短期利率连续下跌，跌幅均收窄。隔夜Shibor跌0.3个基点报2.1500%；7天Shibor跌1.1个基点报2.3830%；14天Shibor跌0.7个基点报2.5450%；1个月Shibor跌0.32个基点报2.7148%，连续6个交易日下跌。3个月Shibor继续持稳在2.8015%。

本周央行公开市场有5650亿元逆回购及2595亿元MLF到期。其中，14天期逆回购4400亿元、28天期逆回购1250亿元，无正回购到期。此外，10月15日还有55亿元央票到期。14天逆回购周一到周五到期规模分别为1200亿元、700亿元、1400亿元、800亿元、300亿元；周二、周三分别有600亿元和650亿元28天期逆回购到期。

对此，有市场人士表示，国庆长假后市场流动性明显改善，央行在公开市场净回笼资金符合市场预期，短期内资金面整体宽裕的平稳状态仍将延续。然而，鉴于本周大量资金将集中到期、存款准备金补缴、人民币下行压力等因素对资金面的干扰，未来则可能视市场预期、季度缴税等因素，对流动性调控进行微调。

在华创证券分析师屈庆看来，更需要关注的是，国庆节前央行拉长公开市场逆回购期限的温和去杠杆的操作思路是否还会延续。目前来看，去杠杆并没有见到明显的效果。此外，货币政策也需要适度收紧，以配合国庆期间各地出台的房地产调控政策，因此，流动性的收紧可能是大势所趋。

具体策略上，屈庆预计，央行可能继续采取28天逆回购，并提高其占比。此前市场主流观点认为，28天逆回购的出台只是为了9月末资金的平稳过渡，如果节后继续28天逆回购操作，必然强化央行去杠杆的意图。